腾讯又又又给育碧雪中( zhōng)送炭了一把。
3 月 27 日，育碧宣( xuān)布将成立一家新的游戏( xì)子公司，腾讯将向该公司( sī)投资 11.6 亿欧元，收购剥离后( hòu)公司 25% 的股份。
这家新子公( gōng)司囊括了《刺客信条》《孤岛( dǎo)惊魂》和《彩虹六号》三大全( quán)球 IP，估值高达 40 亿欧元，甚至( zhì)超过育碧本身的市值。
与( yǔ)此同时，另一边的游戏大( dà)厂网易则给出截然不同( tóng)的反应——考虑关闭或剥离( lí)数家海外工作室，从日本( běn)、加拿大到美国、波兰，几乎( hū)覆盖了其之前几年国际( jì)化布局的全部成果。
目前( qián)已“ 404 ”的樱花工作室官网首( shǒu)页
两大游戏巨头的战略( lüè)分野，或将成为判断未来( lái)全球游戏格局走向的重( zhòng)要风向标。
究竟是腾讯的( de)长线布局更具前瞻性，还( hái)是网易的审慎收缩内部( bù)挖潜更显智慧。全球化投( tóu)资与本土创新之间，中国( guó)游戏公司如何找到最佳( jiā)平衡点？
这些问题的答案( àn)，未来几年无疑会逐渐浮( fú)出水面。
腾讯“全球购”
网易( yì)“拆队伍”
腾讯的国际化战( zhàn)略可以说始终保持着明( míng)确的方向——能花钱就尽量( liàng)别浪费时间。
这一次，腾讯( xùn)也并非直接收购育碧本( běn)身，而是选择了入股新设( shè)立的子公司。
这种结构设( shè)计既给予育碧急需的现( xiàn)金流，也让腾讯直接接触( chù)到《刺客信条》等全球顶级( jí) IP，同时避免了之前传出的( de)全面收购所可能带来的( de)整合以及反垄断问题。
《刺( cì)客信条：启示录》游戏界面( miàn)
背后其实也是腾讯长期( qī)极少干预投资标的的全( quán)球化思路——通过资本纽带( dài)连接全球优质游戏资源( yuán)，但保持被投资方的相对( duì)独立性。
腾讯的海外工作( zuò)室扩张同样显示出战略( lüè)清晰的特点。2024 年底，其光子( zi)工作室群在美国洛杉矶( jī)成立了 Uncapped Games，宣布专注于开发( fā) 3A 级开放世界游戏；在日本( běn)设立了由《怪物猎人》制作( zuò)人伊津野英昭领衔的工( gōng)作室，瞄准全新原创 IP 的 3A 动( dòng)作游戏。
与此同时，通过子( zi)公司 Supercell 全资收购了英国 Space Ape 工( gōng)作室，以 12 亿美元买下了美( měi)国休闲游戏公司 EasyBrain。
EasyBrain 旗下部( bù)分产品
这些动作几乎勾( gōu)勒出腾讯全球化游戏研( yán)发的蓝图，覆盖从重度 3A 到( dào)轻度休闲的多元品类。
相( xiāng)比之下，过去半年里网易( yì)的海外战略展现出明显( xiǎn)的收缩态势。
2024 年 12 月，网易正( zhèng)式宣布关闭日本樱花工( gōng)作室，这家曾被寄予厚望( wàng)的团队由前卡普空和世( shì)嘉资深制作人领衔，原本( běn)是专注于主机游戏开发( fā)，最终几乎没有像样作品( pǐn)问世。
几乎在同一时间，多( duō)个网易海外工作室传出( chū)重组或暂停消息：加拿大( dà)的 Worlds Untold 在 2024 年 11 月底宣布暂停项( xiàng)目，由 Xbox 前高管 Jerry Hook 领导的 Jar of Sparks 也于( yú) 2025 年 1 月宣布中止当前游戏( xì)开发并寻找新合作伙伴( bàn)。
领英截图
当然网易也并( bìng)非全面撤退，22 年收购的《底( dǐ)特律：变人》开发商量子梦( mèng)工作室在巴黎和蒙特利( lì)尔的团队仍在正常运作( zuò)。
这表明网易的策略并非( fēi)完全放弃海外制作，而是( shì)采取了更为精细的投资( zī)回报评估，不甘心再做“耐( nài)心资本”。
从 IP 获取路径上看( kàn)，两家公司的差异更为明( míng)显。
腾讯倾向于通过投资( zī)并购获取成熟 IP 和团队，如( rú)育碧子公司的三大 IP，以及( jí)此前投资的《怪物猎人》制( zhì)作人团队等。
《怪物猎人》游( yóu)戏界面
网易则更注重原( yuán)创 IP 的打造，即使在收缩阶( jiē)段也保留了如量子梦这( zhè)样具有原创叙事能力的( de)工作室。不过目前来看，网( wǎng)易这几年对外部工作室( shì)的整合似乎并没有取得( dé)太明显的成效，关键还是( shì)拿不出相应的成品给市( shì)场检验。
扩张与收缩本身( shēn)就已经体现出了差别，更( gèng)重要的是放在当下的时( shí)间点来看，似乎更像是腾( téng)讯和网易对于整个中国( guó)游戏产业的整体能力判( pàn)断也出现了分歧，而谁的( de)判断更准，或许还得交由( yóu)时间来定夺。
多方下注 or 相( xiāng)信自己，
巨头走上不同道( dào)路
两家中国游戏巨头战( zhàn)略分化的背后，是对全球( qiú)游戏市场新挑战的不同( tóng)应对之道。
一方面，资金实( shí)力与风险偏好的差异是( shì)关键因素。
市值万亿的腾( téng)讯坐拥庞大的现金流，更( gèng)多元化的收入结构，自然( rán)能支持长期投资而不急( jí)于短期回报。
像是这一次( cì)对育碧子公司的投资，短( duǎn)期内显然难以产生显著( zhù)收益，但腾讯有充足耐心( xīn)等待中长期价值显现。
图( tú)源：网络
相比之下，网易需( xū)要面临增长问题，加之游( yóu)戏之外的业务几乎无法( fǎ)贡献太多利润，在当前全( quán)球经济不确定性加剧的( de)背景下，不得不更加注重( zhòng)投资回报率与现金流安( ān)全。
另一方面，则是两家公( gōng)司对于国内游戏产业综( zōng)合制作能力的现状判断( duàn)。
腾讯对海外投资更多还( hái)是展现出投资“下一个十( shí)年”的长线思维。
通过投资( zī)成熟 IP 和团队，降低了创新( xīn)风险，同时获得了进入欧( ōu)美主流游戏市场的门票( piào)。育碧子公司的三大 IP 均有( yǒu)稳定的玩家群体与商业( yè)模式，这种“买成功”的策略( lüè)虽然前期投入巨大，但长( zhǎng)期回报相对可预期。
甚至( zhì)最简单的一招就是将育( yù)碧三大 IP 通通进行腾讯式( shì)的“手游化”改造，借助 IP 影响( xiǎng)力以及手游玩法去增强( qiáng)其盈利能力。
图源：育碧官( guān)网
而对于 3A 大作，就目前来( lái)看腾讯更多还是希望坚( jiān)持两条腿走路，并没有盲( máng)目自信到觉得单靠纯粹( cuì)自研就能孵化出下一款( kuǎn)现象级的国产 3A。
网易的收( shōu)缩战略则体现了现实市( shì)场考量之外，对外部环境( jìng)的随机应变。
在亲自回到( dào)一线指挥游戏业务发展( zhǎn)之后，网易 CEO 丁磊强调“那些( xiē)无法每年创造数亿美元( yuán)收入的游戏都不值得追( zhuī)求”，单就这一条标准，无疑( yí)就提高了项目存在的门( mén)槛。
尤其是那些独立工作( zuò)室原本准备立项的 3A 项目( mù)，单机游戏想要获得“数亿( yì)美元”收入，销售数量至少( shǎo)得在千万级，然而放眼全( quán)球，能有自信完成这个销( xiāo)售的工作室可以说屈指( zhǐ)可数。
更重要的是，根据之( zhī)前媒体报道，网易海外缩( suō)编的另一个原因，则是因( yīn)为网易高层认为“中国游( yóu)戏开发商已近足够成熟( shú)，可以制作 3A 级游戏”，去年《黑( hēi)神话：悟空》的爆火自然也( yě)给了他们信心。
《黑神话：悟( wù)空》游戏界面
海外分析师( shī) Matthew Ball 在其 2025 年游戏行业报告中( zhōng)就提到下一个十年周期( qī)全行业的“增长引擎”：UGC、社交( jiāo)游戏服务、AA/AAA 级移动游戏、AI、广( guǎng)告、Swtich 2、新型掌机和设备、新游( yóu)戏类型等等。
虽然每家大( dà)厂往往都想要一网打尽( jǐn)，占领每一个细分领域。
现( xiàn)实却是，差异化战略无可( kě)避免——腾讯凭借资本优势( shì)继续广撒网，押注下一个( gè)可能出现的超级爆款；网( wǎng)易则转向精耕细作，试图( tú)从内部挖潜，通过当下国( guó)内行业的低成本优势去( qù)“以小搏大”，再造“黑神话”的( de)奇迹。
很难说双方选择的( de)路径有明确的对错之分( fēn)，无论哪种路径，中国游戏( xì)企业的出海全球化都已( yǐ)经进入更加成熟的阶段( duàn)——从简单模仿到创新引领( lǐng)，从资本扩张到价值创造( zào)，国产游戏都在经历从“走( zǒu)出去”到“走上去”的关键转( zhuǎn)变。
只不过谁能真正在接( jiē)下来这个阶段获得玩家( jiā)与市场青睐，目前两家游( yóu)戏巨头给出了不同的解( jiě)决方案，最终效果如何，仍( réng)需要作品说话。
